妙盈科技:感謝您接受採訪! 首先,我們希望瞭解一下您的背景和工作經歷,是什麼促使您成為一名可持續投資者?
當我看過一部名為《難以忽視的真相》("An Inconvenient Truth") 的紀錄片后,我堅信,必須為氣候變化盡點綿力,那部電影也鞏固了我的使命——説明世界變得更美好。
不久之後,我來到上海與香港,説明一家大型的家族理財公司管理投資風險。 在此期間,我也創辦了自己的公司,説明自己的家族以及專業投資者進行可再生能源以及清潔能源的投資。 通過培訓、演講以及創作,我不斷倡議ESG及可持續投資。 這也是目前我的博士研究方向,是我在全球金融市場工作了四十年後樂意面臨的挑戰。
今年五月,我加入了耀之國際資產,我們是上海耀之資產管理公司的全球分支機構,耀之上海是中國資產管理協會的註冊會員。 我提議耀之資產成為PRI組織成員並發展ESG投資產品。 耀之國際力求成為第一家中國/香港本土資產管理公司,為機構和專業投資者提供卓著的大中華ESG基金。
妙盈科技:您認為是什麼推動中國成為了倡議ESG發展的領導者? 從表現、需求、政策等方面來看,什麼才是在中國推行ESG的最有力因素?
回顧歷史,中國早在2006年就推出了首隻"ESG基金",此後先後有超過40多機構推出了ESG主題基金,不過直到最近推出的才被認為是真正的ESG產品。 中國是PRI組織成員增長最快的市場之一,目前已經有近50個簽署成員,中國同時也是過去三年綠色債券的三大發行國之一。 截至2019年底,中國累計發行綠色債券總量達到2000億美元,佔比達四分之一。
如何實現? 我認為,中央監管機構實現氣候目標的堅定決心,使中國氣候融資標準與全球標準接軌,是目前中國ESG發展迅速的最主要推動力。 政府已經承諾遵守《巴黎協定》,並積極推動經濟轉型,爭取到2030年達到"碳排放峰值"。
到目前為止,相關機構已經制定了100多項綠色金融政策,以促進ESG投資的宣導和實踐。 中國證監會要求,於2020年所有上市股票和債券發行人必須披露ESG資訊。 最近公佈的大灣區倡議也進一步強調了綠色金融的重要性。
自今年夏季起,港交所要求交易所內所有上市公司發表聲明,列出董事會對ESG風險和氣候變化對其業務影響的考慮。 同時,我也很高興地看到了香港交易所在7月底更新了IPO指引,以確保上市過程中納入ESG相關機制。
此外,在過去一年以來,投資者和資產管理公司都在強調ESG的重要性。 我看到,投資界更認同ESG的戰略需求是必然存在的,而且不會以業績的犧牲為代價。 雖然目前,公司治理"G"仍舊是大家的首要關注,但對於公司在"E"和"S"風險方面表現的關注正在與日俱增。
還有一點,我十分好奇在中國社保基金管理的資產中,有多少是針對ESG強制的戰略配置。 對比四年前,日本政府養老投資基金(GPIF)已經在亞洲國家主權財富基金中主導此類投資。
妙盈科技:您認為資產管理者應該如何部處以抓獲ESG趨勢? 哪些能力(例如人才、產品、數據)最具有挑戰性?
我聽說投資界對數據頗有抱怨,但我想把議題重新聚焦。 對於創造ESG機會,讓金融生態系統內的所有相關參與者團結起來,並激勵他們發揮作用則更為奏效,尤其是那些做出配置決策的資產擁有者。
我有幸供職於香港和中國內地的家族理財室和資產管理公司,並在香港董事學會(HKIoD)推動ESG相關培訓。 因此,我遇到過許多處於不同ESG實踐階段的董事會成員,以及正在將ESG整合到他們的投資組合中,俱不同熟練度的投資經理。 我看到了整個價值鏈的極大部分。 在行業政策使最初的慣性消除之後,必須說服並激勵資產擁有者根據ESG目標進行配置,以推動資產管理公司在此重要領域進行人才培養和產品開發。
除了資產所有者必須配合以外,我對數據的觀點是,我們的確缺乏對大中華區數據的深度覆蓋。
許多我接觸過的ESG數據供應商,其資料庫大多只能覆蓋150至500隻香港交易所大盤股的數據。 這些數據供應商大多數都採用了類似的方法,即分析師大部分依靠公司自行公佈的數據,用其特定辦法摘取數據。 而這正是妙盈科技的優勢所在,這要歸功於它的人工智慧引擎,每天系統地監測不同的另類數據,以增加覆蓋的廣度和深度。
妙盈科技:機構投資者應如何評估資產管理公司的ESG能力?
簡而言之,我關注的兩個關鍵分別是"洗藍"(bluewashing)和"洗綠"(greenwashing)。
僅僅成為聯合國PRI組織成員,而不是主動將其管理的資產貫徹其負責任投資原則,是不夠的,這就叫做"洗藍"。 高品質的影響力報告也是至關重要的,否則這家資產管理公司可能會因被視為僅僅將ESG作為一種粉飾產品的行銷策略(也就是"洗綠"greenwashing),令至聲譽掃地。
我會向資產經理提的一些問題會包括:
- 你們的分析師如何收集未報告的數據,並從收集的數據中得出結論?
- 這是如何融入到你的投資組合構建中的? (80%的受訪者採用"黑箱"方式進行回應。 )
- 誰可以在投資組合成分和頭寸權重中推翻ESG標準?
- 如何在本基金中測量和報告ESG的影響? (例如碳排放強度)
最終,我期望從這位基金經理身上判斷:他們對這個投資領域的熱情是否與我相約?
妙盈科技:關於中國金融市場的發展,最讓您感到驚訝的是什麼?
自1979年中國改革開放以來,中國的金融市場經歷了一條陡峭的學習曲線,但中國的發展速度非常快,其資產管理行業的增長速度遠遠超過了其他發展中市場。 這是第一個讓我驚訝的地方,不過在高度集中化的政府管理模式下也並不奇怪。
其次,中國的資產管理領域實際上是一個趨向成熟的市場,大型國際金融機構紛紛湧向國內,與當地金融機構組建合資企業,在這個不斷增長的經濟體中積累市場份額,其中一些跨國公司還獲得了多數股權。
這一趨勢為新公司提供了極佳的機會,這些新公司可以利用卓著的方法來組建ESG產品,並給成員提供氣候融資培訓,以形成一個基於價值的投資新生態。 這些人才可以在決策、資產配置、投資組合管理和數據生成方面發揮作用。
展望未來,耀之國際的目標是在ESG基金管理中發揮領導作用,以環境、社會和治理標準為經濟有序轉型作出貢獻。
感謝Melissa Zhang對本文的貢獻。
參考連結:
1. https://www.asiaasset.com/post/22971-china-southern-am-1218
2. https://www.chinawaterrisk.org/opinions/top-10-responsible-investment-trends-in-china-in-2020/
3. https://www.unpri.org/searchresults?qkeyword=china&PageSize=10¶metrics=WVSECTIONCODE%7C1018&cm
4. https://www.climatebonds.net/files/reports/2019_cbi_china_report_cn.pdf
5. https://www.chinawaterrisk.org/opinions/top-10-responsible-investment-trends-in-china-in-2020/
6. https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2020/200724news?sc_lang=en
7. https://www.gpif.go.jp/en/investment/pdf/summary_report_GPIFs_stewardship_activities_in_2016.pdf