序言：

人類永續發展一直以來是許多國家關注的焦點。為了實現該目標，各國紛紛出台可持續金融政策，通過發行綠色債券、可持續基金等措施踐行這一長遠目標。本報告聚焦於全球可持續基金的發展情況，既回顧2021年的全球表現，同時展望2022年的發展趨勢，為全球可持續基金的發展提出「妙盈」專業性的洞察。

核心觀點：

可持續基金流量概覽：

2021年是ESG基金發展的另一分水嶺，其資產規模和業績都有顯著增長。全球共有5，900隻可持續發展基金，規模躍升至2.74萬億美元。全球受氣候債券標準認證的綠債發行量超過了2千億美元。歐洲在可持續基金資產方面繼續領先，佔總資產和資金流入量的80%左右。美國佔10%。亞洲（除日本）占可持續基金規模總額的2%（即632億美元）;
2021年，交易所交易基金（ETF）蓬勃發展，共發行了1503個ETF和交易所交易商品。全球新募集1萬億美元的ETF資金，ETF總資產達到10萬億美元，同比增長80%。
我們預計2022年可持續基金將繼續資金流入，在目前俄烏衝突形勢下，各國（尤其是歐洲）更加迫切地要實現能源獨立。然而在短期內，ESG基金可能會受到來自石油和天然氣價格上漲以及美聯儲利率上升帶來的不利影響。

全球可持續基金表現：

全球ESG基金在重倉行業上有不同的側重。美國ESG基金分配在2020年從清潔技術轉向2021年的科技和醫藥行業。微軟（MSFT US）和蘋果（APPL US）是科技界行業中的寵兒。
在中國內地，可持續發展基金持續增長。2021年鋰離子電池製造商寧德時代（300750.SZ）和太陽能電池板製造商隆基股份（601012.SH）是兩大重倉股，反映了投資者對新能源公司的關注，以及回應政府對碳中和的呼籲。電池級鋰的價格去年飆升超過400%。
美國和中國內地的ESG投資組合中持有最多的10隻股票的綜合表現明顯優於指數，尤其是長週期範圍內。與標準普爾500指數相比，10隻持有最多的美國ESG股票2021年表現優異，超額收益達18%、三年達到282%、五年表現幾乎是標普500指數的5倍。中國最廣泛持有的10隻ESG股票的表現也遠遠超過了滬深300指數。一年內為40%，三年內為541%，五年回報率高達742%。
研究表明，亞太的其他地區在過去的兩到三年展現出強勁的ESG基金投資趨勢，總體上優於指數表現。
自2022年，短期ESG基金可能面臨更多競爭，因為石油和天然氣股票表現出色（標普能源指數在2021年上漲了48%，截止2022年3月11日，該指數上漲38.5%，總共上漲104%，超過了標普基準指數的89%）。長期來看，可持續基金將從可再生能源的承諾中進一步收益。那些承諾實現凈零排放的公司的總資產規模已經上升到130萬億美元。

可持續基金 - 突破萬億美元新增投資額的2021年

一、全球可持續資產的基金流增長53%，達到2.74萬億美元

據晨星統計，2020年全球可持續資產增長1.7萬億美元，2021年達到2.74萬億美元。可持續基金資產流入1420億美元，環比增長12%。歐洲在可持續投資佔主導地位，佔總資產的81%，亞洲（除日本）佔比2%，即632億美元，但增速更快：在新發行的1425億美元的可持續發展基金中，亞洲（日本除外）持有79億美元，一個季度內總資產增加了14.2%。

二、被動型基金、ETF在可持續基金流通量中佔主導地位

2021年美國可持續基金增長700億美元，同比增長35%。但遠遠低於傳統基金增長量，傳統基金於當年增長超過1.1萬億美元，是2020年的6倍多，創歷史新高。被動型可持續基金獲得430億美元的凈流入，佔全年總流量的62%。儘管主動型基金仍佔總資產的60%，但相比三年前的80%份額，正在大幅下降。

三、全球ETF以及剔除中國的新興市場ETF發行數量增長均創新高

2021年，交易所交易基金（ETF）蓬勃發展。據晨星統計，新發行1503隻ETF和交易所交易商品，遠遠超過2018年的873隻。僅有264隻ETF被清算或合併淘汰，創下2014年以來的新低。ETF數量凈增長1239隻，幾乎是發展初期2010年656隻的兩倍。

五個新興市場（除中國內地）ETF的資產在八月激增41%，規模達到15億美元，全年增長達到442%，而2020年底資產只有277萬美元。

四、ESG主題的ETF連續兩年增長強勢

2021年全球ETF整體快速增長，特別是ESG主題的ETF自2019年以來持續突破性增長。市場對可持續主題的意識也不斷增強，部分因為疫情爆發和整體金融市場向好，2019年至2021年，年資金流入量分別增加了260億美元、800億美元和880億美元，實現了飛躍式增長。

湯森路透對ESG基金的定義是市場上活躍、且具備道德主題、有理柏投資管理代碼的基金，按照基金的投資地理市場劃分，美國的ESG基金數以702隻位居全球第一，其次是澳大利亞、馬來西亞、瑞典和日本。然而，基金數量並不一定反映基金規模。丹麥和挪威等成熟的可持續基金市場的平均基金規模分別為4.74億美元和4.84億美元。澳大利亞和日本等新興市場的ESG基金數量更高，但其平均基金規模分別只有1.46億美元和2.25億美元。

共創綠色未來 - 全球可持續發展基金表現

一、美國 - 科技股表現出色

2021年，美國投資者更偏好金融和技術行業，相比起2020年則更具聚焦於清潔能源行業。新冠疫情期間，投資者重點關注科技行業。收益最高的10個ESG主題基金中有一半是科技企業。蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook是ESG基金中的重倉企業。我們研究發現，微軟是美國ESG基金持有最廣泛的公司。

通过比较近两年不同主题的标普指数，全球清洁能源行业指数在2022年初有所回落。拜登成功当选美国总统并推行的绿色基建计划，以及可再生能源成本的快速下降，促使太阳能和清洁能源基金在2021年疯狂上涨。2020年收益率最好的两只美国股票基金重仓行业均在清洁能源领域。2022年，ESG基金的投资偏好转向金融和科技股。科技板块的表现在过去两年中表现强劲且稳定：2020-2021年上涨了90%。2021年上涨超过42%。同时美国ESG指数的表现也超过了全球ESG指数。

二、日本 - 2020年下半年以来ESG基金呈现出火箭式增长

日本的可持续基金总资产为35.2万亿美元，超过了澳大利亚的可持续总资产，也超过了了澳大利亚和新西兰的资产总额。日本表现最好的ESG基金既包括传统的日本银行：三井住友（SMDS）、野村控股和理索纳银行，也涵盖了外国基金，如汇丰、罗素投资和安联，但日本ESG基金大都投资在国外。此举据称是为了在日本以外的地区获得更高的投资回报和更好的ESG实践。

这些ESG基金在投资组合中偏好微软和苹果等科技公司，和美国和欧洲基金偏好相似。部分原因是许多日本FOF投资于欧洲基金，而新基金大多集中于投资技术和数据驱动型企业，这是因为这些企业通常具有较高的减碳能力。

三、中国内地 - 新能源汽车行业助力ESG基金发展，发行量创新高

自2015年国家建立 "绿色金融体系 "以来，以ESG为主题的基金成倍增长。2021年，中国内地的ESG新基金的数量达到历史新高，截止年底，共有209只ESG投资基金，且许多新发行基金主题与气候相关。

中國內地新能源汽車自2015年起連續六年位列全球市場的份額第一，2021年，電動汽車（EV）佔所有汽車銷量的13.4%，佔全球電動汽車銷量的50%以上。儘管電動車補貼逐步退坡，國務院發佈目標預計新能源汽車銷售滲透率從目前的13%提高到2025年的20%。該目標和市場上車規級晶元短缺的緩和使得投資者對新能源企業的熱情依然不減。在ESG基金重倉股中，全球最大的電池製造商寧德時代（300750.SZ）和全球最大的太陽能電池板矽片生產商隆基股份（601012.SH）佔據前二，其他綠色新能源企業也高居中國ESG基金的前十大重倉。

四、中美ESG重倉股表現均優於基準指數

數據顯示，美國和中國內地的ESG投資中前十大重倉股票組合的表現明顯優於指數，長時間週期下這一現象更為明顯。

在美國，前十大ESG基金主要重倉科技股。一年、三年和五年回報率分別實現44%、373%和610%的增長。與標普500指數相比，超額收益呈現指數式增長：2021年為18%，三年（2019-2021）282%，五年（2016-2021）的超額收益將近五倍。不同的是，中國內地ESG基金中十大重倉股主要聚焦新能源行業，整體超額收益更加可觀，組合價值在2021年增加了40%，3年增加606%，5年增加742%。由於中國內地持有的ESG股票的絕對收益更加可觀，滬深300指數與美國指數相比表現更為平淡，中國內地的ESG基金表現大大超過了滬深300指數——2021年超額收益為40%，三年為541%，五年為742%。

另外，我們研究了全球其他地區ESG基金的表現，發現大多數本土的ESG基金傾向投資科技公司或來自本國及周邊國家的公司。

共創綠色未來——2021-22全球可持續基金發展進程

序言：