ESG 101
什么是ESG?

什么是ESG?

 

ESG是Environmental(环境)、Social(社会)和Governance(治理)的缩写,是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。基于ESG评价,投资者可以通过观测企业ESG绩效,评估其投资行为和企业(投资对象)在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。

国际ESG评价体系主要内容

 

根据三大国际组织的指引(ISO26000 社会实践、SASB、GRI可持续发展报告)、五家全球ESG评级公司关于ESG评级的披露信息(MSCI、道琼斯、汤森路透、英国富时、Morning Star),以及12家国际上的交易所发布的ESG投资指引,目前国际上主流ESG评价体系需要考量的因素主要包括:

环境方面(E):碳及温室气体排放、环境政策、废物污染及管理政策、能源使用/消费,自然资源(特别是水资源)使用和管理政策、生物多样性、合规性。

 

社会方面(S):性别及性别平衡政策、人权政策及违反情况、社团(或社区)、健康安全、管理培训、劳动规范、产品责任、合规性。

 

治理方面(G):公司治理、贪污受贿政策、反不公平竞争、风险管理、税收透明、公平的劳动实践、道德行为准则、合规性。

 

目前ESG在中国投资领域的应用趋势是怎样的?

 

2019年以来,ESG投资作为一种重要的投资理念,在中国不仅获得极大的社会关注,也引起了大量机构投资者的探索和实践。特别是国内监管机构,已经开始在制度上对上市公司的公司治理行为进行了一定的硬性要求。2019年4月,中国证券投资基金协会发布了《关于提交绿色投资指引自评估报告的通知》要求基金管理人每年开展一次绿色评估报告,并报送至协会。

 

总体来看,ESG数据以及评估在国外起步较早,大型数据提供商都已经配有专门的ESG数据服务提供。以汤森路透、MSCI为代表,它们开发了具有自身特点的ESG因子评估框架。另外,港交所自2012年起也推出了《环境、社会及管治指引》来加强发行人在ESG的披露责任。

 

ESG要求企业在发展中注重环境保护、履行社会责任、完善公司治理。这些信息不会体现在公司财报上,可是却关乎企业的可持续发展。越来越多的研究表明,ESG数据良好的企业抗风险能力更强,更倾向于有长期稳定的发展,所以ESG也逐渐成为投资机构参考的指标。

 

目前大规模使用ESG数据最大的障碍是什么?

 

目前A股上市公司的ESG数据仍以自愿披露为主。统计数据显示,2018年共有856家A股上市公司披露其年度CSR报告,较上年增长64家,有78家公司首次披露其社会责任报告。截至2019年8月,A股共有上市公司3693家。这意味着,仅有约四分之一的A股上市公司选择自愿披露ESG数据,A股上市公司整体披露比例仍处于较低水平。

 

对于中国来说,大规模应用ESG数据的最大挑战之一就是数据缺乏。与财报中的数据相比,目前应用的ESG数据,大部分都是分散的、不连续的,大部分数据难以量化,很难从时间序列的角度进行历史回测。因此在现阶段,我们需要另类数据源对目前的ESG数据源进行补充,但是环保组织和NGO采集的另类数据含有很多脏数据,需要经过多次清理以及去重,才能最终被使用。

其次,国内对ESG数据的要求还没有一个整体的标准,也无法完全照搬国外的ESG标准。比如最近康美药业的财务造假案,财务造假在国外并不常见,也很少有金融机构将其作为公司治理风险考虑进来。

 

国际上现有ESG评价体系存在的问题

 

在中国,ESG投资理念方兴未艾。目前,只有少量公司关注并提供了ESG数据,传统的大型供应商在ESG数据的收集以及评估仍处于起步阶段。随着监管的强制性需求的临近,市场上的现有数据参差不齐,大部分所谓的ESG评分仍是算法“黑箱”。

 

1. ESG评估和指数透明度低,存在算法“黑箱”

现有的ESG评估机构几乎都将评级方法的具体内容、具体的评级指标视为商业机密,公布信息有限。例如,对信息收集方法、假设、计算、比重、阈值和分析等均很少披露或披露程度不足。因此,使用者和利益相关者无法对其评估和评分结果做出完整的评价。

 

2. 评级过程标准化程度低,可信程度有限

不同公司的评级方法不同,即使对同一家公司也会进行评估,由于数据不同,结果很可能也完全不同。

 

3. 数据缺乏独立性,评级结果出现偏差

由于现阶段ESG数据来源大部分来源于企业自身披露,同时在评级过程中可能侧重角度不同,最终的评级结果可能会出现偏差。

 

目前妙盈科技能覆盖多少公司的ESG数据?数据源主要是哪些?我们如何确保数据的可靠性?

 

目前,我们已经覆盖了所有A股公司以及A股相关联公司的ESG数据,共计约60万家公司。具体数据源包括:

企业公开报告:包括在年报、社会责任报告以及日常信息披露中的ESG相关数据。

 

政府监管信息:政府有关部门的监管网站,环境监测信息来源如国家发改委、生态环保局以及各地环保部。各类监管机构,如证监会、银保监会等监管性文件。

 

社交媒体消息:各类传统媒体的公开报道,以及微博、微信在内的社交媒体数据。

 

另类数据源:一些环保组织或NGO监测的各类环保数据。

 

现有的一些ESG数据供应商的通常会有大量的脏数据,我们在使用这些数据之前,通常会经过多次的数据清洗、去重,并对样本数据进行人工核验,最终保证数据的可靠性。

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