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增值税改革来临,哪些行业收益最大?

MioTech Team 2019-03-20

本周的报告,我们将主题放在了今年政府报告中所提到的增值税改革,重点分析降低税率将对不同的行业造成哪些影响。

两会刚刚结束,作为经济的风向标,今年的政府工作报告备受关注,作为目前我国第一大税种,增值税改革无疑是社会和企业最为关心的焦点之一。

妙盈市场洞见曾经对2018年中国经济的整体情况把过脉(详见2018,中国经济遭遇三座大山),认为中小企业负担过重是目前经济活力不足的主要原因之一。今年政府报告中多次提到了减轻企业,特别是中小企业的负担,我们可以感受到这将成为整个2019年中国政府工作的主要重心所在。

与2018年相比,2019年政府工作报告透露了哪些关键信息?

GDP方面,2019年的增速预期目标为6-6.5%,而2018年的目标为6.5%,实际增长6.6%;城镇调查失业率预期都与2018年保持一致,为4.5%;财政赤字率方面,今年赤字率拟按2.8%计算,比去年预算高了0.2个百分点。

同时报告还强调了,中小企业将是2019年财政政策的工作重心。采取的具体措施包括深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

同时,报告中还强调要明显降低企业的社保缴费负担,下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%。稳定现行征缴方式,各地在征收体制改革过程中不得采取增加小微企业实际缴费负担的做法,不得自行对历史欠费进行集中清缴。

现行的税收制度颁布于2018年5月1日,制造业等行业增值税从17%降至16%,交通运输、基础电信等行业税率从11%降至10%。本次增值税改革可以看做是对目前税率政策持续降低,以刺激经济增长。据官方估计,2019年改革后新的三级税收制度的减免总额有望达到2万亿元人民币。

增值税削减将带来哪些效应?

目前,国内大部分行业的增值税税率为16%,如食品业、零售业、建筑材料、纺织业、化工产品等,这些行业应是增值税减免3%获利最多的行业,相反对于教育、文娱、IT等原本税率就为6%的行业,没有明显利好。

但由于增值税的削减对企业的收入和支出都会产生明显的影响,所以不能单单凭借降低增值税,而简单的认为会利好某一行业。这是由于增值税的计算方式所导致的,增值税费用的计算方式为:增值税费用 = (货物或服务的销售额)x 增值税% - (货物或服务的销售成本)x 增值税%。

结合商品和服务销售额税收减免和商品销售成本的税收抵免,我们认为并不是所有的行业都会在本次增值税减免中获益。根据妙盈科技AMI的数据显示,预计42个行业中有25个行业的净税收支出将会下降,而另外17个行业的税收支出反而会增加。

净税收支出下降行业 - 负数表示将节省增值税

假如只考虑增值税的变化,其他因素不变的情况下,作为目前GDP贡献最大的两个来源,消费行业以及工业上游产业将是本次税收变动下收益最大的行业。而石油、天然气开采、信息传输、软件开发以及IT服务行业将面临更高的税费。

净税收支出上升行业 - 正数表示可能会面临更高的税费

增值税削减对公司竞争力产生哪些影响?

我们利用A股上市公司的营业收入来估计行业内前三名企业的集中度,以此作为衡量市场竞争力和企业减税效益的指标,得出的结论如下:

  • 批发与零售业的集中度相对较低,这意味消费者能从本次减税中获得相应的优惠;

  • 矿业相关企业,82%的行业集中度意味着他们拥有更强大的定价能力,这也将帮助行业内企业获得更大的减税额度;

  • 相反,考虑到酒店及餐饮业、教育业、医疗以及社会工作行业的负减税优惠,增加的费用有可能转嫁到消费者身上;

妙盈科技认为,应该综合考量本次增值税改革,客观看待减税空间以及实际效果。而从宏观层面考虑,大规模的增值税改革降低了政府的税收收入,因此在今年的政府工作报告中,财政赤字目标从去年的2.6%提升至2.8%,但是我们更应关注的是GDP增长数据。

下载完整版增值税改革研究报告

详细了解降低增值税将产生哪些效应,并对哪些行业的影响最大?

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